晨会聚焦180212:重点关注李氏大药厂、军工行业、汽车、港股周报、民生教育

文章正文
发布时间:2018-03-06 04:44

  

  

【李氏大药厂】快评:进入研发收获期,确定性成长预期不断增强

【军工行业】17年年报前瞻:业绩向好,盈利能力有望持续提升

【汽车】行业月报:1月销量大增,推荐核心蓝筹和优质成长

【港股周报】港股大幅回调,仍看好一季度表现

【民生教育】快评:同乐陵政府合作进军高中教育

  

  李氏大药厂(00950.HK)快评:进入研发收获期,确定性成长预期不断增强

  李氏大药厂是以创新和研发为导向,拥有国际化视野的优秀生物制药企业。2018年迎来业绩拐点,随着在研重磅产品线进入收获期,公司有望迎来第二次腾飞。无针镇痛系统Zingo、PD-L1单抗药物相继获得临床批件,研发实力和布局将成为未来强劲驱动力。基于我们对公司部分引进和在研新产品的进一步分析,考虑未来3年业绩反转和增长提速,在研产品成果或超市场预期,尤其是溶瘤免疫药物和免疫检查点抑制剂等创新药物的临床推进,公司的业绩成长确定性和市值空间预期将显著增强。参照香港H股创新药企的估值,给予2019年25-28倍PE,未来一年合理估值提高至14.0-15.7港元,相对于当前股价9.62港元或具有45-63%收益空间,维持“买入”投资评级。

  军工行业17年年报前瞻:业绩向好,盈利能力有望持续提升

  2017年军工行业公司业绩向好,归母净利增速中位数15%,亏损企业数量大幅下降。国防军工板块具有高弹性特点,近3年涨幅排名连续靠后估值回落。预计2018年军工行业业绩将加速提升,优质公司股价已具备向上基础。继续推荐改革与强军两条投资主线重点推荐标的如下:中航机电、中航光电、内蒙一机、中直股份、航发动力。

  证券分析师:李君海 S0980517040001;

  证券分析师:骆志伟 S0980517080004;

  汽车行业月报:1月销量大增,推荐核心蓝筹和优质成长

  受去年低基数影响,1月汽车销量表现亮眼,对过度悲观的市场情绪带来一丝提振,我们认为汽车行业逐步从成长期向成熟期过渡,传统汽车领域竞争加大,具备核心竞争力的大企业规模优势、技术优势开始显现,行业集中度提升有望加速(乘用车、商用车均有望出现),新能源汽车领域关注2018年补贴政策落地(上半年或存在新能源补贴下滑预期抢装带来销量大幅提升的投资机会),智能网联汽车领域关注法律法规的完善。我们持续看好核心蓝筹上汽集团、宇通客车和优质零部件企业福耀玻璃、华域汽车、星宇股份、宁波高发。

  证券分析师:梁超 S0980515080001;

  港股周报:港股大幅回调,仍看好一季度表现

  受上周美股大跌影响,2018年1月保持快速上涨的恒指出现2008年以来最大的单周回调。美财长及众多市场人士认为算法交易是大跌重要原因。虽然此前恒指突破历史高点,但几年间企业盈利的增长使得港股的平均估值并未明显偏高。在资金流动性出现明显趋紧的信号之前,我们依旧明确看好港股一季度的行情。港股大批上市公司即将迎来五年来最靓丽的年报,本次回调有望使得一批成长性好、业绩确定性强、之前估值稍显偏高的股票重新出现投资机会。加息逐步进入下半场,市场的投资风格可能会有所改变,更青睐轻资产、低负债、高分红、经营现金流良好、业务格局清晰的公司。

  证券分析师:王学恒 S0980514030002;

  联系人:荣泽宇;

  民生教育(1569)快评:同乐陵政府合作进军高中教育

  民生教育发布公告,公司控股子公司重庆杰睿教育科技有限公司和乐陵市人民政府签订协议,将在山东德州乐陵设立民生乐陵高中。进军高中教育,公司发展战略将多元化。合作代价合理,土地面积是长期看点。我们看好高中项目成为公司长期发展规划中的新亮点。上周公司股价在基本面没有负面变化、安徽学校尚未并表的情况下,随大盘出现较大回调。2月12日公司收盘价1.45港元,对应2017-2018年PE分别为15.4倍和12.8倍,价格的吸引力进一步提高。我们维持对民生教育的“买入”评级和1.91港元的目标价。

  证券分析师:王学恒 S0980514030002;

  联系人:荣泽宇;

  

  

  房地产2017年业绩预览及2018年业绩前瞻专题研究:增长仍是主基调

  2017年板块净利润大面积预增且增幅明显。板块业绩锁定性位于近三年高点。行业负债水平缓慢上升,偿债能力较好。2017政策持续收紧,2018初露局部松动迹象。行业降温延续,优势房企增长显著、行业集中度提升。目前板块估值仍不算贵,业绩增长仍是主基调,股价急涨之后冲高回落也有利于未来走得更健康、更长远。继续看好华夏幸福、保利、招商蛇口、万科A、荣盛发展、新城控股、中国恒大、阳光城、世联行、华侨城A、光大嘉宝、天健集团、禹洲地产、龙光地产等。

  

  汉得信息(300170)深度:中国少数可以对标并超越国际巨头同行的IT公司

  从商业逻辑的角度,IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。参考成熟市场表现,IT服务公司的估值不一定低于产品型公司的估值。对标埃森哲,汉得信息有成为埃森哲的实力。汉得信息目前拥有四大板块:ERP相关业务、智能制造相关业务、云相关业务及运维业务。我们统计了汉得信息过去十年的财务情况。2007至2016年,汉得信息的营业总收入从2.05亿元增长到17.10亿元,CAGR高达27%,且yoy增长保持在20%以上的水平,这表明汉得信息拥有高确定性的收入、净利润增长。而汉得信息从0开始到占据SAP、ORACLE 1/3实施市场,也表明了汉得信息在企业信息化实施领域有替代埃森哲、IBM的能力。与埃森哲相比,汉得信息拥有巨大成长空间。

  

  

  

  

  

  

  证券分析师:高耀华 S0980517060001;

  证券分析师:何立中 S0980516110003;

  

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

  

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  证券分析师:贺泽安 S0980517080003;

  证券分析师:季国峰 S0980517100002;

  

  

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  

  

  证券分析师:区瑞明 S0980510120051;

  证券分析师:王越明 S0980512040001;

  

  证券分析师:曾 光 S0980511040003;

  证券分析师:钟 潇 S0980513100003;

  

  

  证券分析师:张 衡 S0980517060002;

  联系人:侯帅楠;

  

  不同类型企业分阶段实施。IFRS9主要变动之一:金融工具分类与计量。IFRS9主要变动之二:金融资产减值。对保险公司的影响,为减少会计准则变更带来的影响,保险公司或更偏好“低估值、高股息”股票,若指定为FVTOCI,较高的股息收入可提升当期利润,若归类为FVTPL,则股票更为稳健的表现可在一定程度上减少对利润的扰动;此外,通过集中持股,获得将股票资产按权益法入账长期股权投资产的资格。债券配置上,将偏好高信用评级债券。对证券公司的影响,自营业务是券商业绩弹性的主要来源,预计新准则将进一步增大券商β属性;为减少切换影响,预计券商自营权益类规模或下降,使用金融衍生品进行风险对冲重要性提升;直投业务上,大部分股权投资需以公允价值计量,对估值体系的建立提出了更高的要求。

  

  电影行业深度:内容复苏,开启理性成长新常态

  证券分析师:张 衡 S0980517060002;

  联系人:侯帅楠;

  

  证券分析师:欧阳仕华 S0980517080002;

  证券分析师:唐 泓 翼 S0980516080001;

  

  

  证券分析师:江维娜 S0980515060001;

  证券分析师:谢长雁 S0980517100003;

  联系人:马步云;

  

  

  黄金273.4,涨1.41%;铜51520.0,跌0.19%;铝14320.0,涨0.74%;铅19030.0,跌0.26%;锌25920.0,跌1.28%;白银3632.0,跌0.22%;镍99380.0,涨0.18%;锡149690.0,涨0.0%。

  豆油5038.0,跌4.18%;豆粕2851.0,涨1.31%;豆一3163.0,跌0.25%;玉米1803.0,跌0.06%;棕榈油5000.0,涨0.0%;鸡蛋3990.0,涨4.07%;玉米淀粉2233.0,涨0.0%。

  棉花14755.0,涨0.03%;强麦2555.0,跌0.55%;菜籽油6330.0,涨0.0%;白糖5805.0,跌0.43%;普麦2474.0,涨0.0%;菜籽粕2270.0,跌0.09%。

  伦敦布油62.66,跌0.08%。

  欧元/美元1.23,涨0.31%;美元/人民币6.33,涨0.49%;美元/港元7.82,涨0.0%。

  

  

文章评论
—— 标签 ——
首页
评论
分享
Top