安信策略:对A股乐观 中期战略性看好创业板(附金股)

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发布时间:2018-01-01 04:07

摘要

我们建议投资者在新年要更多关注战略新兴产业与成长股,我们中期战略性看好创业板指数。

  策略团队|最新策略观点:

  我们对未来一个阶段的A股市场持积极乐观看法。我们认为未来一个阶段流动性预期将趋于改善,风险偏好将进一步提升。我们建议投资者在新年要更多关注战略新兴产业与成长股,我们中期战略性看好创业板指数。当前我们建议配置上重点关注电子、通信、传媒、环保、计算机、军工、医药等。主题重点关注半导体、大数据、5G、智能制造、人工智能、国企改革等。

  风险提示:1。经济大幅低于预期;2。地缘政治风险;3。海外股市大幅下跌。

  算机团队|大华股份

  1)智能化并非安防行业新逻辑,深度学习解决长期瓶颈。

  2)三大因素决定公司将是安防人工智能浪潮的最先受益者。1、规模效应支撑顶尖AI算法研发投资;2、智能化产品后端先于前端放量,公司在后端收入占比具备优势;3、公司已向智慧物联解决方案提供商华丽转变,拥有全产品体系的智能产品解决方案。

  3) 行业机遇四喜临门:1、“雪亮工程”将带来千亿级增量市场;2、在政策要求和智能化反向带动下,视频监控高清化进程将加速提升;3、海外市场远大于国内市场,公司海外业务规模不断扩张,高速增长,优势明显;4、安防PPP项目即将进入高速发展轨道,助力公司抓住新疆安防机遇。

  4)公司AI能力将向多个新兴领域横向复制。

  风险提示:安防智能化市场拓展不及预期。

  通信团队|生益科技

  1)5G引入大规模天线阵列方案,4G原天线产值的2/3或将在5G转移至PCB板上,我们预估用于5G基站天线的高频CCL用量将是4G的10倍以上。

  2)美国罗杰斯占据了4G基站所用高频CCL 90%份额,产品净利率30%以上。生益5G高频CCL将切入各主流设备商采购,打破外资厂垄断。

  3)公司FR-4覆铜板等传统产品涨价逻辑持续,12月份行业仍在提价。预计18年电解铜短缺+环保关停仍将限制行业产能释放,进而维持行业价格。公司传统主业无需担忧,甚至有可能超预期。

  4)公司多条产线19年前后陆续投产,公司传统领域市占率有望冲击全球第一(逐步逼近建滔),同时南通高频CCL新厂按计划于18年底达产,将进一步释放业绩弹性。

  风险提示:运营商投资落地低于预期。

  电子团队|扬杰科技

  1)功率转换模块是机械化到电子化过程中必须产品,国内市场空间巨大

  2)公司六寸线产线预计年底实现盈亏平衡,持续提升盈利能力

  3) 拟收购成都青洋电子,获得稳定外延片供应

  风险提示:半导体行业发展不及预期,外延并购进度不及预期。

  传媒团队|北京文化

  1)公司经过一年半的内部整合,平台化经营逐渐成型。考虑到2018年全国票房预计将稳定增长,公司较强的电影制作、发行能力将助力公司行业地位进一步提升,为公司贡献较大的业绩弹性

  2)同时公司精品剧、经纪业务稳健,公司以影视IP授权为核心向泛娱乐领域拓展,也有望成为未来业绩增长点。

  4)我们预计公司2017-2019年净利润分别为2.97亿元、3.90亿元、4.95亿元,对应EPS分别为0.41元、0.54元、0.68元,考虑到公司行业地位的稀缺性及业绩弹性,给予高于行业平均水平的2018年35X估值,对应六个月目标价18.90元,调高为“买入-A”评级。

  风险提示:电影项目票房低于预期,精品剧项目发行进度低于预期

  军工团队|中直股份

  航空工业旗下唯一的直升机上市平台,公司未来2-3年内最主要逻辑为军用直升机的需求爆发,短期通用直升机新机型有望定型列装。板块明年重点关注空军装备主机厂,公司有望受益于较为明确的订单增量。

  风险提示:政策性风险、新机型定型不确定性。

  非银

  金融团队|中国平安

  1)渠道结构优化和客户结构优化推动承保端改善,新业务价值以及内含价值高速增长,死差益推动价值增长

  2)科技金融快速发展,客户迁徙越发深入,预计未来将提升整体盈利水平

  3)公司零售业务厚积薄发,正步入高速发展通道。

  风险提示:宏观风险/利率风险/市场风险/政策风险

  环保团队|聚光科技

  1)公司为环境监测龙头,有望受益于环保督察+环保税征收+排污许可证发放等因素带来的工业环境监测需求释放。

  2)公司业务积极向治理端延伸,不断斩获治理类项目,先后中标黄山河道综合治理PPP项目以及淄博生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目,业务空间进一步打开。

  3)公司7.335亿定增获批,有望进一步满足公司发展资金需求,同时进一步绑定公司实际控制人利益,彰显对公司发展信心,建议关注进程。

  风险提示:监测领域订单释放不及预期,PPP项目落地不及预期,并购整合业务效果不及预期。

  公用事业团队|中天能源

  1)经过这几年的布局,油气全产业链持续搭建,公司在油价底部并购加拿大New Star和Long Run两个油气资源项目,积极推进加拿大LNG液化厂和江阴、潮州LNG接受站的建设,未来有望通过公司的LNG分销网络销售海外低价天然气。

  2)政府推进天然气使用&大气治理决心坚定,天然气消费有望迎来黄金期,公司积极打造基于海外低价天然气资源的天然气全产业链,有望持续受益,期待业绩持续释放。

  风险提示:项目进展不及预期,国内天然气市场低迷。

  煤炭团队|潞安环能

  钢铁复产有望引发焦煤大涨,公司弹性为板块之最。

  风险提示:煤炭价格大幅下跌。

  有色团队|紫金矿业

  1)铜供需基本面改善,铜价有望上行

  2)权益储量国内领先,铜矿品位较高

  3)现金成本国内最低

  4)权益资产估值相对较低。

  风险提示:铜价下跌,矿山增产超预期,公司产量不及预期

  食品饮料团队|五粮液

  1)1218大会释放积极信号,2018年计划营收增长30%左右,彰显公司稳步向好发展的信心和力争缩小同竞争对手距离的决心。

  2)高端酒当中率先明确2018年进取型增长目标的酒企,有助于提振市场信心。

  3)估值角度具有明显优势。

  风险提示:行业景气度不及预期,预期过高。

  轻工团队| 索菲亚

  1)定制衣柜行业龙头,竞争优势强,有望通过规模优势/信息化优势逐步提升市占率

  2)积极拓展橱柜业务,明年有望扭亏为盈

  3)木门业务与华鹤合作,明年将发力;

  风险提示:地产景气下滑、橱柜业务拓展不及预期

  家电团队|美的集团

  1)2017Q4及之后几个季度,三四级市场的家电销售将受益于地产旺销的后周期效应;

  2)空调2017年销售超预期,新冷年补库存周期已经启动,预计可持续到2018Q1;

  3)因并购KUKA带来的一次性大额摊销减少,预计2018可恢复至20%+的业绩增长;

  4)KUKA或持续提升公司估值。

  风险提示:原材料价格大幅上涨,地产下行超预期;汇率波动和海外经营风险

  机械团队|晶盛机电

  1) 国内唯一实现半导体级产品批量供货的硅生长炉企业,深度受益半导体产业转移大浪潮。近期与天津中环、无锡市政府签署协议,共同建设集成电路用大硅片项目,如获得突破,将打破进口依赖局面,享受国内晶圆厂广阔市场。

  2)受益分布式光伏强劲发展,单晶电池组件以高性价比优势渗透率正逐步加大;作为国内少数几家具备单晶炉大规模制造能力的企业之一,与中环光伏、晶澳新能源等优质客户合作密切。

  3)突破300公斤级蓝宝石长晶技术,有望打造新增长点。

  风险提示:下游行业不景气,技术研发缓慢,行业竞争加剧

  电新团队|正泰电器

  1)前三季度净利19.7亿元(YOY+30%)。Q3单季收营收增29%,较前期个位数增长大幅提升。主业低压电器延续从15年负增长底部复苏,今年有望20%增长。低压电器渠道优化在即,有望进一步提升市场份额。

  2)户用光伏浙江龙头(浙江市占率超30%),有望拓展至全国。预计今年4万套,18年带来10%以上业绩弹性。

  3)预计2017-2019年利润28亿、36亿、46亿,增速29%/29%/27%。明年14倍。

  风险提示:经济下行,光伏装机不达预期

  基础化工团队|鲁西化工

  基础化工团队|鲁西化工:五大品种涨价明显,盈利有望节节攀高。新产能投放高峰即将到来,预将再度增厚业绩。园区式发展铸就成本和环保两大核心优势。

  风险提示:甲酸新增产能影响价格,其他品种淡季下跌,新产能投产不达预期

  农林牧渔团队|生物股份

  1)公司作为口蹄疫市场苗龙头,产品质量受到市场认可、积极开拓下游客户,有望随着口蹄疫市场苗规模扩张受益

  2)公司大品种梯次形成:圆环进入放量期、牛二联推广期、布病车间18年有望投产,有望贡献业绩增长

  3)收购辽宁益康,获得禽流感疫苗生产资质,预计18年可实现并表,增厚公司业绩。

  风险提示:口蹄疫、圆环等市场苗推广不达预期,辽宁益康并表时间不达预期。

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  国金策略:以“大金融”为底仓 1月配置两大板块(附金股)

  1)刚刚过去的12月,A股市场呈现“缩量、板块轮动较快”等特征,表明市场处于无清晰主线的阶段,并不有利于市场的继续上行。截至12月28日收盘,上证综指、沪深300指、中小板指、创业板指12月月度表现分别为:-0.63%、0.32%、-0.78%、-1.43%。上述四大指数表现的差异化并不大,表明12月份板块轮动特别快;单独看12月份,沪深两市单日成交量整体维系在3300-4800亿的规模,越往年底走,成交量越呈“缩量”态势。

  2)2018年1月份,缺失能驱动市场风险偏好提升的因子。元旦跨年后,市场将进入“春节前模式”。今年春节相对较晚(在2月中旬),春节前A股市场将处在上市公司“年报业绩”的真空期阶段,另外,随着气温的下降以及春季因素,国内经济处于开工淡季,PPI将逐步下行;政策方面,随着“十九大、中央经济工作会议”的胜利闭幕,政策红利的预期将逐步从高位回落。

  3)用历史数据来剖析“元旦行情”。细数历年A股元旦(1月)行情,市场“跌多涨少”,并无特别明显的“春季躁动”的特征。我们以“2010-2017年,这8年期间1月份市场指数涨跌”为例,其中4次全面下跌(2010、2011、2013、2016年等1月期间),1次(2015年1月期间)全面上涨,其余3次(2012、2014、2017年等1月期间)呈现指数涨跌分化。

  4)1月份市场资金面仍将延续“易紧难松”的态势。公开市场上,1月份到期资金规模较大,且面临缴税的压力。宏观调控部门仍坚持“稳健中性”的货币政策,实质体现到市场上是“中性偏紧”。解禁方面,进入1月,A股整个月解禁规模高达5534亿(其中定增解禁规模2211亿,占比40.1%),环比12月份上升幅度近1倍。分周度来看,解禁压力呈现“上旬、下旬”解禁压力相对大,中旬解禁压力较小。从解禁行业的特征来看,主要集中“券商、有色”等板块,解禁规模较大的个股分别是:“申万宏源顺丰控股万达电影石化油服”等。

  5)投资建议:元旦行情≠春季躁动行情,市场风险偏好将延续回落。行业配置上,我们仍强调以“大金融”为底仓。另外,由于春节备货期逐步拉开序幕,与“消费”相关的领域步入节假日因素旺季,我们建议1月份配置“食品饮料、商贸零售”。主题上,我们建议配置“美丽中国、消费电子、海南区域板块”等。

  风险提示:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)、流动性风险等。

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  中泰策略:无需再悲观积极迎开门红 重点关注中小创

  11月中旬以来,市场经历了较大幅度的调整,近期随着次新股行情的爆发,有色、煤炭、白酒等行业的企稳回升,我们认为调整进入了尾声,现在时点,无需再悲观,我们建议积极布局,明年一季度或迎来一波中级行情。

  1、市场调整基本到位,很多行业和个股估值进入可配置区间

  11月中旬,当涨了一年的沪深300和上证50加速上涨甚至出现放量缺口,尤其是在大盘蓝筹的估值已经处于偏高的状态下,调整在所难免,一部分资金的收益兑现就会成为调整的导火索。国债利率和国开行利率的上行、上交所发布《关于安信证券发布贵州茅台研究报告相关事项的通报函》、美国加息减税、资管新规的发布都只是加速了调整的进程而绝非调整的主因,主因就是今年抱团取暖大蓝筹估值修复过度叠加年底机构收益兑现并调仓引发的市场参与资金的连锁反应。

  经过一个半月的调整,很多行业和个股调整幅度较大,很多行业和个股的估值已经调整到可配置区间。目前中国人均收入水平、家庭收入支配主要年龄段的更替、脱贫攻坚的成效使得大众消费和消费升级都有着较大的提升空间,且白酒、家电等行业个股的估值水平并不高;房地产明年不会大幅下滑的情况下,钢铁等周期行业的盈利水平仍然会较高;国家财政支出结构化的策略下,创新领域的高科技和智能制造等行业将获得更大力度的财政支持。因此消费人群结构的变化和国家产业结构的变革期,很多顺应发展趋势的行业都将迎来长期的增长空间,政策的支持和流动性的集中也将提高科技行业的估值水平。

  随着A股的逐渐开放,A股行业定价也存在全球化的趋势,我们对中美的估值体系做了详细研究,很多细分行业和龙头个股的估值要低于美股,而整体来看中国的估值水平和个股质量并不比美股差。

  2、资金面的紧张并没有很大程度影响到市场,金融去杠杆后存量资金下降空间不大

  接近年底,资金面出现较为紧张的局面,但没有显著护盘的情况下,市场并没有出现进一步的大幅下跌。我们认为2017年的市场主要是存量博弈的市场,而经历股灾后近两年调整、房地产捆绑大量资金、多轮金融去杠杆后,股市的存量资金下降空间十分有限,况且面对这房地产市场的继续调控、金融产品的整顿监管,资金并没有更好的去向,我们认为随着资管新规的出台、房地产捆绑效应的减弱、收入支配主体年龄结构的变化,叠加年底的资金紧张局面缓解后,明年一季度资金面压力较小,未来或有增量资金入场。

  对于前期利率上涨的情况,其实也无需恐慌。利率的上行是可能会引发融资成本的提升,但社融数据依然持续好转,虽然按照历史经验,国债和国开行利率到达这个水平之后经济有下行的压力,但是一方面,利率与股市的好坏并不是反向的,而通常是正相关的,利率的向好也有其客观的原因,说明经济有向好的一面;另一方面,经济下行趋势是预期内的,结构性的转变才是最值得关注的点。

  3、次新股行情的爆发带动了市场的参与热情

  我们在27日《晨会聚焦》中发布了次新股的研究,研究中指出“次新股作为一个特殊的主题板块,享有很高的流动性溢价,由于流通市值较小,机构持仓较少,通常换手率高,波动率大,同时市场关注度高,因此个股及板块多个股票之间容易形成大涨大跌的联动行情。回顾历史行情,可以发现,次新股板块的大涨配合涨停个数的激增往往都是指数见底回升的信号之一(可以参见2016年二季度和10月,2017年的一季度、8月和11月初的次新股行情)。次新股一段板块性的行情往往有几个条件,一是市场大环境不恶化,二是其他行业或板块阶段性机会相对较小,三是有一只或多只”龙头“次新股出现。最近的市场基本满足以上三个条件,市场调整后继续调整的空间有限,其他能容纳大资金的行业或板块的阶段性机会较小,大盘处于震荡盘整期,贵州燃气药石科技卫信康作为次新行情的领军者,持续的强势打开了次新的上涨空间,同时从25号开始傲农生物庄园牧场华森制药大理药业等个股作为第二梯队,强势的表现引燃了”赚钱效应“,市场参与度大幅提升。”

  次新股的持续性很大程度上取决于非涨停个股的数量,因为行情的联动性较强,股本普遍较为分散,上涨的阻力相对较小,涨停个股数量较多会引发良性循环效应。而次新股行情的终结模式通常有两种,一种是自发的消退,一般持续时间较长,加速上涨后伴随着其他行业赚钱效应的出现;另一种是近两年较为常见的,即“龙头”个股的特停。次新股前期调整较多,26日又39只一年内上市的次新股出现非一字涨停。我们认为行情有一定的持续性,重点关注三类个股,第一类是资金参与热情较高的“龙头”股,第二类是前期调整中错杀的优质次新股,第三类是新股开板后跌幅在35%左右和45%左右已缩量企稳的个股。下图为历史上5日平均后的非一字涨停次新股的个数。

  综合来看,无论是基本面、资金面还是情绪面,市场都有企稳回升的迹象。目前时点,我们更看好中小创的行情,但并不是认为蓝筹股会持续调整,而是看好明年市场行情下中小创的弹性优势。而大众消费和消费升级的蓝筹个股也值得继续配置,消费行业估值仍然不算太高,可以分享业绩增长的收益。

  行业或是个股的上涨无非是两种,一是估值的上涨,二是业绩的上涨。今年消费和保险板块主要是估值和业绩的双重上涨,估值上涨的更多;周期股则主要是供给侧改革带来的业绩大幅上涨;银行则更多的是估值的回升。上涨后的结果来看,目前蓝筹股的估值优势已经有所减弱,大多数大蓝筹个股都是由低估上涨至合理甚至偏高的程度。下一阶段,行业再出现大幅度上涨的可能性不大,更有可能是随着业绩的增长稳步上涨。在蓝筹个股中短期估值空间有限的情况下,资金抱团的倾向会有所减弱,因此,我们更加看好估值调整到位、培育新增长点政策大力扶持下的新兴科技板块的投资机会,其中更加看好开始进入收获期的电子行业、5G升级下的通信行业和大数据人工智能下的计算机行业,但TMT行业鸡犬升天式的行情可能不再会出现,机会更多的是在科技龙头企业和细分科技板块。

  短期来看,建议重点关注券商、电子、通信、有色、家电等行业,风格方面重点关注中小创板块,主题方面建议关注芯片、5G、次新股等主题。

  风险提示:经济断崖式下跌,房地产增速下滑超预期等


  光大展望2018:天时地利人和重新归来 迎接创业板慢牛

  回顾2017:天时地利人和,成长一个不占

  17年大小盘上演冰火两重天,风格两极分化严重,背后原因来自多个方面。一是经济下行预期持续存在导致市场风格“以大为美”;二是IPO发行加速下壳价值下降,并购重组监管趋严及业绩不及预期导致创业板业绩增速持续下滑;三是机构持仓持续下降。2017年,天时地利人和,成长一个不占。

  展望2018:天时地利人和重新归来,迎接创业板慢牛

  8大理由支持创业板慢牛归来:1)历史上看,创业板还未出现连续三年跑输主板的情况。2)2018年经济下行预期或将兑现,从而有助于市场风格切换。3)政策底已现,后续或将面临更多政策催化。4)估值已较便宜,特别是创业板指的整体估值和相对估值都已经回到历史区间下限位置。5)创业板整体业绩承诺完成率超过100%,相当一部分外延并购标的业绩承诺超额完成,承诺期过后发生业绩变脸的可能性也并不大,对于创业板业绩承诺不及预期及商誉减值不必过度担忧。6)随着新增外延减少,外延并表对创业板业绩贡献下降,2018年创业板业绩更多回归内生增长,内生增速将会触底反弹。7)2018年创业板相对主板的业绩增速之差将会重新触底回升。8)目前创业板机构持仓水平处于历史低位。

  时点或在3、4月份

  4大理由支持时点或在3、4月份:1)随着2017年报和1季报业绩预告披露,创业板或将迎来“利空兑现后的利好”或者“利空证伪后的利好”。2)18年1季报或中报,创业板内生业绩增速或将触底回升,相对主板业绩增速也或将重新占优,从而迎来业绩驱动。3)18年1季度之后,创业板解禁高峰已过。4)“两会”前后,成长板块还可能面临较多政策催化。

  配置建议:重点关注“先进制造”+“新兴消费”,精选估值、业绩相匹配的优质成长龙头

  先进制造重点关注《中国制造2025》和“十九大报告”中都重点提及的细分领域,如新一代信息技术(5G、半导体、芯片、物联网、人工智能)、高端装备制造(航空航天、轨交设备)和节能环保(光伏、风电、新能源汽车)等。新兴消费方面,重点关注信息消费(移动通信设备、可穿戴设备、AR/VR、智能家居等)、科教文卫(医药生物、医疗保健、教育、体育、休闲娱乐)等。个股方面,精选估值合理、业绩稳定增长、盈利能力较强的优质成长龙头。

  风险提示

  1)经济下行预期继续延后,市场继续追求业绩确定性;2)外延并购业绩承诺不及预期;3)并购重组政策持续收紧。


  新富资本张新平:2018年一季度末将是布局好时机

  2017年,A股市场价值风频吹。不过,贵州茅台股价频频刷出的历史新高,已经让不少投资者望洋兴叹“买了也拿不住”。在价值风和成长风2017年的较量中,前者呈现了压倒态势,那么2018年呢?私募基金人士又是怎样看的?

  为此,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)专访了新富资本证券投资中心总经理张新平。作为国内百亿级私募基金,其管理的范围涵盖房地产基金、私募证券投资基金、股权投资基金等多项业务,以期他能为我们带来一些思考。

  NBD:都说A股市场呈现极端风格,“二八分化”甚至“一九分化”,您对2017年的A股市场是怎样看的?

  张新平:2017年A股行情分化比较严重。截至12月22日,A股共有3459只股票上市,上涨的个股仅1074只,占比31%,如果扣除431只新股,上涨股票仅643只,占比仅为两成;与此同时,下跌的股票有2376只,占比近七成。整体而言,个股跌多涨少,呈现“二八分化”,市场挣钱效应不明显。

  涨幅较大的个股主要特点为,大市值、行业龙头、公司质地好的;而跌幅较大的个股主要特点为,小市值、估值高、经营情况不佳的。

  NBD:对2018年的经济形势作何预判?机会和风险点有哪些?

  张新平:目前整体的经济层面相对偏稳定,地产等周期性的行业属于收缩性阶段。2017年前11个月,房地产销售面积累计同比增速降至7.9%,单月增速仅5.3%,考虑到目前全国首套房贷利率普遍上调,预计2018年初地产可能会出现负增长。目前的货币政策,仍是非常坚定地保持中性偏紧策略,M2增速甚至会降至有记录以来的最低点。

  我们预计,2018年上半年,对大部分周期性行业而言,日子将相对艰难,但同时也意味着机会。货币政策放松的一大前提是地产销售和房价出现持续负增长,这个前提在上半年大概率会出现。

  NBD:站在2017年的年尾,您对2018年A股走势如何判断?

  张新平:考虑到货币政策拐点可能在2018年中出现,市场通常会提前反应,所以我们认为,一季度末可能是布局二级市场的较好时机。由于目前市场除白马龙头股外,大部分股票的相对位置都偏低,市场整体估值水平也不高,所以2018年A股有可能走出一波行情。

  短期来看,考虑到资金偏紧等因素,市场会有调整压力。整体而言,2018年市场大概率走出前低后高的行情。

  NBD:您如何看2018年的白马股?A股市场还会出现哪些新特征?

  张新平:2017年,市场将大盘股强势和小盘股弱势的行情演绎到了极致,就目前的情况而言,部分二线蓝筹股和一部分优质的中小盘股,相对于大盘龙头股而言,已经有了明显的性价比优势,估值有吸引力。

  我们认为,2018年行情大概率向二线蓝筹和优质中小股票扩散。由于龙头股目前的估值也并不算离谱,出现大幅度调整的可能性也不大。故整体而言,2018年市场的分化情况大概率会下降,市场的上涨不会再仅仅局限于一线龙头股,部分优质股应该也能分得一杯羹。

  NBD:2018年您看好哪些行业、热点?明年的投资策略是什么?会怎样挖掘机会和应对风险?

  张新平:2018年仍看好长期前景好、估值合理的板块,主要以医药、新能源为代表。

  医药板块2017年重点挖掘的是,创新药和研发型企业,一线龙头上涨幅度较大,但板块整体表现欠佳。预计2018年,部分优秀的二线医药蓝筹和有特色、竞争优势明显的中小型医药公司,将有突出表现。另外,新能源板块将是未来数年一个持续性的热点,板块的上中下游都将出现一些非常优秀的公司。

  我们在2018年的投资思路主要是,精选好行业中的好公司,并以尽可能低的价格买入。为此,我们需要对标的及其所处的行业做非常深入的研究和调研,同时尽可能找到好的买点,以此来规避风险。

  NBD:对普通投资者2018年的投资,能给些建议吗?

  张新平:2017年的市场比较艰难,尽管公募基金和少部分私募的业绩非常优秀,但由于上涨的股票少,市场平均回报率不高,缺乏挣钱效应。但这种极端行情也为未来出现扭转埋下伏笔,2018年的市场大概率不会这么极端。我们建议,普通投资者坚守以投资优秀的公司为前提,把握好买点,不去追高出现明显泡沫的个股和板块。长期来看,应该是能够跑赢市场,获得合理收益的。

  2018年市场的分化情况大概率会下降,市场的上涨不会再仅仅局限于一线龙头股,部分优质股应该也能分得一杯羹。


(责任编辑:DF078)

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