【招商宏观】美元反弹背景下的外资动态

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发布时间:2018-06-12 07:36

【招商宏观】美元反弹背景下的外资动态——5月份境外机构人民币债券托管数据点评

2018-06-12 06:49来源:招商宏观研究债券/人民币/减持增持

原标题:【招商宏观】美元反弹背景下的外资动态——5月份境外机构人民币债券托管数据点评

事件:

根据中债登与上清所最新公布的2018年5月份债券托管数据,境外机构5月份单月共增持人民币债券605亿元。分券种来看,境外机构5月份单月共增持利率债551亿元,其中增持国债551亿元,持有政金债0变动;增持同业存单62亿元。

境外机构5月份增持人民币债券604.64亿元,利率债中的国债仍是其主要配置方向,外资单月共增持国债550.96亿元。分机构来看,除非银之外,其它类型机构均对利率债进行了增持,宽松流动性环境下,商业银行增持477.1亿元,广义基金增持907.47亿元,保险增持286.30亿元,仅非银机构受严监管影响继续小幅减持4亿元。

5月中美利差被进一步压缩至69bp,人民币汇率也受到美元指数反弹的影响而继续走弱,但境外机构仍继续积极增持人民币债券,即便是外资以往倾向于顺汇率周期增持的同业存单也不例外。

国债市场中境外占比上升至6.74%(今年以来已累计提升1.77个百分点),债券市场整体中境外占比进一步上升至2.04%,同创历史新高。

以下为 正文内容:

一、境外机构继续增持人民币债券

根据中债登与上清所最新发布的托管数据,境外机构5月份在中债登的债券托管总量达到12087.71亿元,5月份单月增持债券553.79亿元,增持规模相较上月下降110.45亿元(4月增持664.24亿元);境外机构5月份在上清所的债券托管总量为2266.26亿元,5月单月增持50.85亿元(4月增持36.54亿元),增持力度小幅增强,其中境外机构主要增持同业存单62.47亿元。

5月份单月,境外机构在中债登与上清所合计增持了604.64亿元人民币债券,增持力度有所减弱。境外机构截至今年5月末持有的人民币债券规模进一步上升至14353.97亿元。

国债依旧是境外机构主要的配置方向。5月份单月境外机构共增持利率债550.89亿元,其中增持国债550.96亿元(境外机构4月增持国债687.14亿元),增持幅度相较4月小幅减少136.18亿元,目前已连续15个月增持人民币国债;5月份境外机构持有的政金债几乎0变动(国开债+14.38亿元,进出口行债+2.6亿元,农发行债-17.05亿元)。

除非银机构外,其它类型机构5月份均对利率债进行增持。5月以来央行维护了较为宽松的资金面,6月初央行扩大MLF担保品范围以及超额续作MLF的操作,同样延续着“维稳”意图 。5月份商业银行继续增持利率债477.1亿元,广义基金增持907.47亿元,保险增持286.30亿元创下近一年来新高,仅非银机构持续受严监管影响继续小幅减持4亿元利率债。

5月份中美利差被进一步压缩,全月均值仅为69bp,最低收窄至60bp,人民币汇率也受到美元指数反弹的影响而进一步走弱,5月中美元指数一度突破95关口,而人民币汇率最低点也跌至6.4339,但境外机构仍继续积极增持人民币债券。

即便是外资倾向于顺汇率周期购买的同业存单,在5月份人民币汇率有所贬值的情况下,境外机构仍增持了62.47亿元。

境外机构在我国国债市场中的占比进一步上升至6.74%,今年以来已累计上升1.77个百分点;在我国债券市场整体之中,境外机构占同样提升至2.04%,继续创历史新高。

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